Las megatendencias siguen desarrollándose. Los impresionantes datos observados durante la pandemia en ámbitos como el comercio electrónico o los pagos por móvil confirman que la predicción inicial ha acabado siendo demasiado prudente. Este año se espera que, estas tendencias sigan desarrollándose a un buen ritmo, incluso aunque las economías sigan recuperándose de la conmoción inicial relacionada con el Covid-19 y la situación se normalice gradualmente. Para 2022 destacan dos prometedoras áreas de interés para los inversores: economía de suscripción y metaverso.
La economía de la suscripción prospera
La economía de la suscripción alude a todos aquellos productos y servicios que están disponibles a través de un esquema de suscripción, en contraposición a la compra tradicional casual. Por lo tanto, a menudo implica un cambio en la condición, de propietario a usuario. Un buen ejemplo son los populares servicios de streaming de música y vídeo. Pero puede ser prácticamente cualquier cosa, desde una caja de verduras frescas entregadas semanalmente, hasta un coche o un par de vaqueros que pueden renovarse, y eventualmente reciclarse, de forma regular.
En última instancia, la economía de suscripción es una nueva manera con la cual, las empresas están construyendo relaciones más sólidas y duraderas con sus clientes. Esto implica poner a los suscriptores en primer lugar, y vincularlos a sus productos y servicios de diversas formas, como proporcionando una mejor relación calidad-precio, una mayor flexibilidad y personalización, o una mejor experiencia del cliente en relación con las ofertas clásicas de compra.
Los modelos de negocio basados en la suscripción no son nuevos, ya que existen desde hace muchas décadas. Sin embargo, han experimentado un enorme auge en los últimos años.
Aunque hasta hace un par de décadas se limitaban esencialmente a la industria de los medios de comunicación, se han ido extendiendo gradualmente, primero a algunos nichos de mercado, como las telecomunicaciones, el software y los servicios de tecnología de la información, y luego a la economía en general (véase la figura 1).
Figura 1: Gasto anual europeo en suscripciones, en miles de millones de euros. Fuente: ING, Bernstein analysis, Agosto, 2021.
Para los inversores, las empresas de suscripción suelen ofrecer una menor incertidumbre en cuanto a la generación de ingresos y beneficios a largo plazo, en relación con los modelos de negocio más tradicionales. Además, estas empresas suelen generar un flujo constante de datos que pueden utilizarse para mejorar el servicio, aumentar la satisfacción de los clientes e identificar oportunidades de negocio complementarias. Esto suele conducir a un crecimiento relativamente estable a lo largo del tiempo.
Es cierto que las empresas de suscripción pueden no ser atractivas para todos los inversores, ya que incurren en costes de adquisición de clientes -como ventas y marketing, o desarrollo de software- por adelantado, mientras que los ingresos se reconocen con el tiempo. Esta combinación conduce a un desajuste de los ingresos y los gastos, subestimando la verdadera salud financiera de la empresa. Sin embargo, como inversores a largo plazo capaces de mirar más allá de la generación de flujo de caja a corto plazo, vemos esto como una oportunidad más que como un desafío.
Para los inversores, las empresas de suscripción suelen ofrecer una menor incertidumbre en cuanto a la generación de ingresos y beneficios a largo plazo, en relación con los modelos de negocio más tradicionales. Además, estas empresas suelen generar un flujo constante de datos que pueden utilizarse para mejorar el servicio, aumentar la satisfacción de los clientes e identificar oportunidades de negocio complementarias. Esto suele conducir a un crecimiento relativamente estable a lo largo del tiempo.
Es cierto que las empresas de suscripción pueden no ser atractivas para todos los inversores, ya que incurren en costes de adquisición de clientes -como ventas y marketing, o desarrollo de software- por adelantado, mientras que los ingresos se reconocen con el tiempo. Esta combinación conduce a un desajuste de los ingresos y los gastos, subestimando la verdadera salud financiera de la empresa. Sin embargo, como inversores a largo plazo capaces de mirar más allá de la generación de flujo de caja a corto plazo, vemos esto como una oportunidad más que como un desafío.
Los negocios de suscripción crecieron casi seis veces más rápido que las empresas del índice S&P 500 durante el periodo 2012-2020
Las empresas de suscripción crecieron casi seis veces más rápido que las empresas del índice S&P 500 durante el periodo 2012-2020, impulsadas por la creciente demanda de servicios de suscripción por parte de los consumidores, según Zuora, plataforma de gestión de suscripciones. Muchos negocios de suscripción experimentaron una fuerte aceleración del crecimiento, ya que los consumidores pasaron de los costes fijos a los variables, y las empresas se centraron en sus operaciones principales mientras externalizaban el resto.
En 2020, los ingresos de las empresas de suscripción seguidas por Zuora crecieron un 11,6%, mientras que los de las empresas del índice S&P 500 disminuyeron un 1,6%. Es cierto que los cierres y otras medidas de seguridad adoptadas en el primer trimestre parecieron frenar inicialmente el crecimiento de los ingresos por suscripciones. Pero cuando volvieron los cierres en el último trimestre, el crecimiento de los ingresos por suscripciones se aceleró, lo que sugiere que las empresas de suscripción han sido capaces de adaptar sus ofertas rápidamente.
Esperamos que esta tendencia continúe en las próximas décadas, impulsada esencialmente por la actual digitalización de la economía. Según estimaciones recientes de UBS Wealth Management y Bernstein,
“la economía digital de las suscripciones es actualmente un mercado de 650.000 millones de dólares y está previsto que se duplique con creces para 2025, alcanzando un tamaño de mercado de 1,5 billones de dólares.2 Esto representa una impresionante tasa de crecimiento medio compuesto del 18%”.
Las nuevas tecnologías permiten ahora a empresas de prácticamente todos los sectores económicos ofrecer servicios de afiliación a sus clientes. Por parte de las empresas, el rápido descenso de los costes de almacenamiento de datos y el aumento de la potencia informática han permitido a las empresas ofrecer a los consumidores acceso a sus servicios a un coste muy bajo. Mientras tanto, la ubicuidad de los servicios on line ha permitido a los consumidores estar en contacto con contenidos, servicios e incluso con otros miembros en todo momento.
Otro importante viento de cola para los próximos años es la inevitable transición generacional, ya que los millennials y la generación Z tienden a ser más partidarios de los planes de suscripción y uso que los sistemas tradicionales. Las encuestas de consumidores sugieren que, para las generaciones más jóvenes, la promesa de obtener siempre el producto final, el mantenimiento asociado, y la sensibilidad con las preocupaciones medioambientales, suelen desempeñar un papel más importante en la toma de decisiones de compra, que las consideraciones tradicionales de propiedad.
El metaverso se convierte en una buena apuesta
El metaverso se convirtió en una palabra de moda en 2021, ya que los principales actores del ámbito tecnológico anunciaron importantes pasos en este ámbito. En particular, la salida a bolsa de la plataforma de juegos Roblox y el cambio de nombre de Facebook por el de Meta, fueron hitos clave. Pero más allá de la exageración actual en torno a este concepto, creemos que refleja una serie de tendencias estructurales que se desarrollan en la intersección del Internet de las cosas, los medios sociales y la informática móvil.
De hecho, el metaverso es mucho más que unas elegantes gafas de realidad virtual o una nueva forma de jugar online. En términos generales, el metaverso se refiere a los muchos aspectos de nuestras vidas digitales y sus interacciones. Incluye elementos obvios, como los mundos de los juegos digitales o las redes sociales, por ejemplo. Pero también tiene otros menos obvios, como los servicios financieros digitales, las herramientas y aplicaciones de trabajo a distancia, así como todos los servicios digitales cotidianos accesibles en línea.
En muchos sentidos, el metaverso puede verse como el siguiente paso de Internet, donde el aumento de la conectividad integrará aún más las vidas digitales y físicas
En muchos sentidos, el metaverso puede verse como el siguiente paso de Internet, donde el aumento de la conectividad integrará aún más las vidas digitales y físicas. Por tanto, no es algo predefinido, sino un concepto en constante cambio. Esto significa que, aunque es difícil prever con precisión cómo será el metaverso dentro de diez años, los avances en este ámbito son ineludibles. Cada vez son más las empresas que se comunican en torno al metaverso.
Es cierto que el metaverso está todavía en sus primeras etapas y, por tanto, requiere un enfoque prudente por parte de los inversores. Sin embargo, se espera que las inversiones en este ámbito aumenten significativamente en los próximos años, ya que las empresas se posicionarán sobre el aumento de las necesidades informáticas -incluido el hardware y el software- y desarrollarán capacidades de aprendizaje sobre posibles casos de uso, tanto para clientes corporativos como para minoristas.
Figura 2: Tiempo medio dedicado a los medios de comunicación en los países seleccionados, en horas / minutos al día. Fuente: eMarketer, Abril 2021
Los consumidores de todo el mundo muestran interés por los servicios con características relacionadas con el metaverso. Las plataformas de medios sociales ya cuentan con miles de millones de usuarios en todo el mundo, que podrían llegar a ser atraídos por el metaverso. Plataformas populares como Facebook, YouTube y WhatsApp, por ejemplo, cuentan con miles de millones de usuarios en todo el mundo. Además, muchos de estos usuarios ya dedican una parte muy importante de su tiempo diario a los medios digitales, principalmente a través de sus dispositivos móviles (véase la figura 2).
Los analistas de Bernstein estimaron recientemente que, “aunque el calendario y el alcance de los desarrollos relacionados con el metaverso siguen siendo inciertos, el volumen anual combinado de los mercados más relevantes es ya de 2 billones de dólares y va en aumento”. Entre las áreas más obvias que se beneficiarán del desarrollo del metaverso en los próximos años se encuentran los anuncios digitales, los semiconductores, los teléfonos móviles y el software de infraestructura, por ejemplo.
Pero el impacto será probablemente mucho más amplio, ya que muchos otros segmentos de la economía, quizás menos obvios, también se beneficiarán de la llegada del metaverso en los próximos años. Entre ellos se encuentran el comercio electrónico, los medios de comunicación, los pagos digitales e incluso la educación, por nombrar sólo algunos. En una reciente nota a los clientes, los analistas de Goldman Sachs estimaron que la oportunidad del mercado metaverso podría alcanzar entre 2,6 y 12,5 billones de dólares.
Fuente original: Consumer trends in 2022: the subscription economy and the metaverse
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